經(jīng)濟(jì)護(hù)城河:蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是可持續(xù)的嗎？

　　蘋(píng)果已經(jīng)是全球最大的公司之一，盡管他們只提供相對(duì)較少的產(chǎn)品，但是公司的規(guī)模已經(jīng)發(fā)展得非常的龐大。蘋(píng)果是創(chuàng)新和卓越的美學(xué)成為這個(gè)世界上最強(qiáng)大的品牌之一的，而這些強(qiáng)大的產(chǎn)品和“首發(fā)地位”，讓蘋(píng)果建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的逼近和瓶頸期的出現(xiàn)，蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在未來(lái)幾年都會(huì)收縮。

　　經(jīng)濟(jì)護(hù)城河是巴菲特投資哲學(xué)的中心。護(hù)城河使一間公司能長(zhǎng)時(shí)間維持高水平的投資回報(bào)，而這些因素也創(chuàng)造了新進(jìn)入者的障礙和限制了其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手累積市場(chǎng)份額的能力。規(guī)模化，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)，知識(shí)產(chǎn)品和品牌實(shí)力都是保證護(hù)城河寬度和可持續(xù)發(fā)展的幾個(gè)重要因素，很顯然，蘋(píng)果必須要倚重這幾種因素。

　　經(jīng)過(guò)多年的巧妙創(chuàng)新，設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)，蘋(píng)果的用戶(hù)品牌忠誠(chéng)度非常高，而質(zhì)量和品牌知名度也是保護(hù)蘋(píng)果銷(xiāo)量和利潤(rùn)的最重要武器。而 App Store 和 iTunes 還幫助蘋(píng)果建立了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，而擁有自己的操作系統(tǒng)，更是保護(hù)了蘋(píng)果的用戶(hù)基礎(chǔ)，促進(jìn)了銷(xiāo)售的增值服務(wù)。

　　蘋(píng)果是一家大公司，不過(guò)現(xiàn)在它的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不那么明顯，甚至有些地方還落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在這方面，蘋(píng)果只能通過(guò)不斷的創(chuàng)新，去適應(yīng)迅速變化的環(huán)境，畢竟蘋(píng)果有定期創(chuàng)建一個(gè)完全顛覆性產(chǎn)品的歷史，但是這并不是一個(gè)容易的任務(wù)，如果無(wú)法徹底改變新的市場(chǎng)，那么利潤(rùn)率肯定會(huì)被壓縮，護(hù)城河肯定也會(huì)被侵蝕。

　　蘋(píng)果的毛利率在最近創(chuàng)下了 5 年內(nèi)的最低點(diǎn)，而其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同樣處于下滑的創(chuàng)造，這對(duì)于蘋(píng)果的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的定量威脅是顯而易見(jiàn)的，不過(guò)，蘋(píng)果依然有重新打造自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的空間，只不過(guò)，情況要比以前嚴(yán)峻了不少。

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