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記者 李玉敏 濟南報道
導讀
周禮耀表示，在今年“嚴監管”的形勢下，供給方的資產處置工作更加規范，需求方“搶占資源”的沖動也大為降低，市場已逐步回歸理性。
“市場流動性仍然偏緊，信用債違約風險、上市公司股權質押‘爆倉’、P2P爆雷等事件頻發，隱性地方債務風險也需要引起高度關注”。10月26日，長城資產公司總裁周禮耀表示，作為中央金融企業，資產公司不僅是單純的商業機構，更是國家實施宏觀調控、金融應急處理的專門機構。因此，長城資產采取“進取而不冒進”策略，積極發揮防范化解系統性金融風險“國家隊”的作用。
據了解，在回歸主業的監管要求下，資產管理公司加大了不良資產的收購力度。但是由于不良資產“有經濟下行期大量收購資產，上行期處置資產獲得收益”的逆周期特征。迫于經營的壓力，四大資產管理公司均加大了資產處置的力度。
10月26日，長城資產在濟南舉辦了特殊資產推介會。會上，該公司向市場共推出了2429項相關資產，涉及全國共30個省市，債權資產總額2188億元，涉及抵押土地面積7369萬㎡、抵押建筑物合計面積2913萬㎡，覆蓋采礦、房地產、制造業、商貿等多個行業。這也是近年來金融資產管理公司（AMC）舉辦的規模最大的資產推介活動。
長城資產總裁助理王彤在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，根據不良處置的經驗，核心是收購的同時一定要加快處置。我們收購的資產包里面，90%的資產隨著時間的推移，價值是會貶損的，也有人提出了不快速處置就會化掉的“冰棍理論”，所以分類后我們需要快速處置。
網拍促進資產價值最大化
資產公司加快不良資產的處置速度，另一壓力來自于業績和流動性的要求。今年上半年，四大AMC利潤增速均出現了不同程度的放緩。
王彤坦言，整個經濟進入新常態，面臨著新舊動能的轉換，整個金融業由前些年的高速增長逐步放緩，資產公司利潤增幅下滑也是客觀規律。
“在當前這個時期，我們主要任務是收購資產。從收購資產到處置資產實現收益，一般來說需要三年的時間。我們從去年下半年開始大規模收購資產，但是在這些資產沒有處置、變成現金的時候，利潤體現不出來，所以必然表現利潤增速的減緩”。王彤表示。
在王彤看來，現階段的利潤增速放緩是好事。對不良資產行業，懂行的人更關注AMC擁有的資產量，這意味著將來的利潤潛力和空間。
不過，資產公司收購不良資產，資金來源需要市場化募集，主要是來自于銀行等金融機構的借款。資金成本的提高也促進資產公司加快處置力度，緩解資金壓力。
近年來，隨著不良資產“觸網”，資產公司和投資者也逐步嘗到了甜頭。今年5月30日，信達、長城和阿里巴巴在杭州舉辦了“2018阿里拍賣特殊資產交易會”，以線上、線下相結合的模式，提升包含不良資產在內的特殊資產處置環節效率。
10月26日的資產推薦會，除了線下的，阿里拍賣、北京金融資產交易所、上海聯合產權交易所、深圳前海金融資產交易所、天津金融資產交易所、中拍平臺等六家機構也在線上同步推薦。
通過互聯網進行資產轉讓處置的營銷推介，突破傳統不良資產處置時受制于信息不對稱、咨詢傳播率不高等種種局限。同時，網上拍賣實現資產處置，過程更加公開透明，并可召集最多的參與者，實現資產價值最大化。
賣方市場轉為買方市場
周禮耀認為，目前我國金融風險總體可控，不良資產供給穩定。我國經濟的潛力和韌性在不斷增強，金融市場也處于風險逐步釋放和出清的過程中，風險點體現為個體性、局部性、行業性特點，通過經常的“小震”釋放壓力，可以避免出現嚴重的“大震”而導致出現風險大規模集中爆發的情況。
從銀監會公布的數據來看，2018年上半年，商業銀行不良貸款率出現小幅上升；同時，關注類貸款占比從去年年初至今持續下降。在風險總體可控的前提下，銀行不良資產正在逐步釋放、推向市場。未來幾年，我國經濟仍將處于結構調整期，隨著供給側結構性改革、金融去杠桿等工作不斷推進，銀行不良貸款的暴露和推出將穩定在一定的水平，企業間不良債權也會不斷暴露，問題資產、問題企業、問題機構都需要金融資產管理公司來化解或救助，不良資產的供給是穩定、充足的。
周禮耀也表示，前些年，受多方因素的影響，不良資產市場出現過階段性的“非理性繁榮”。今年以來，在“嚴監管”的形勢下，供給方的資產處置工作更加規范，需求方“搶占資源”的沖動也大為降低，市場已逐步回歸理性。
10月26日，長城資產總部資產經營一部總經理雷鴻章表示,不良資產包價格持續走低,降至3-5折，拍賣流標不斷，市場整體趨冷的同時，亦不斷壓降銀行心理預期。不良資產市場已由賣方轉為買方市場，銀行標價也逐漸隨行就市。
與此同時，投資者也有些猶豫和觀望的情緒。
10月26日，中國政法大學金融不良資產研究中心副主任秦麗萍表示，不良資產投資機會，也稱特殊投資機遇，誰能把握住這個機會，誰就是王者。然而，當下國內外經濟和政治形勢都不明朗，使得不良資產的投資的不確定性更大了。
她表示，“這種不確定性在整個市場環境中蔓延發酵，比如很多投資人對最為穩定的北京住宅資產都謹慎投資了。四大資產管理公司都在積極地加快處置，不僅僅是業績壓力的因素，資金緊張和流動性才是最重要的。所以，不良資產的二級市場非常重要，我們是能使資產重新配置的重要主體，四大資產管理公司也越來越重視這些投資主體”。
