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記者 申俊涵 實(shí)習(xí)生 翟華镕 北京報(bào)道
導(dǎo)讀
以流量驅(qū)動(dòng)為主的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，是運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)造假的重災(zāi)區(qū)。
近日，一篇名為《估值175億的馬蜂窩，是一座僵尸和水軍構(gòu)成的鬼城？》的自媒體文章，讓馬蜂窩陷入了數(shù)據(jù)造假的輿論漩渦。
該文章引用乎睿數(shù)據(jù)的報(bào)告指出，馬蜂窩的2100萬(wàn)條點(diǎn)評(píng)中，有1800萬(wàn)條涉嫌抄襲。后續(xù)，原文作者再次發(fā)文章稱(chēng)，除了點(diǎn)評(píng)板塊，馬蜂窩的游記中也存在注水、洗稿等行為。
對(duì)此，馬蜂窩發(fā)布聲明稱(chēng)，公司是旅游平臺(tái)而非本地生活服務(wù)網(wǎng)站，用戶(hù)分享的主要載體為游記、攻略與問(wèn)答。馬蜂窩的UGC內(nèi)容數(shù)據(jù)中，游記和攻略占比78.91%，嗡嗡（旅行故事）占比7.92%，問(wèn)答占比10.26%。
而點(diǎn)評(píng)內(nèi)容在馬蜂窩整體數(shù)據(jù)量中僅占比2.91%，涉嫌虛假點(diǎn)評(píng)的賬號(hào)數(shù)量在整體用戶(hù)中的占比更是微乎其微，馬蜂窩已對(duì)這部分賬號(hào)進(jìn)行清理。自媒體文章所述的馬蜂窩用戶(hù)數(shù)量，與事實(shí)和第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)都嚴(yán)重不符。同時(shí)，馬蜂窩將采取法律手段維護(hù)自身權(quán)益。
目前事件結(jié)果尚未明晰，對(duì)這家獨(dú)角獸企業(yè)新一輪融資造成的影響也不得而知。據(jù)了解，馬蜂窩創(chuàng)立至今已經(jīng)完成4輪融資，主要投資方包括今日資本、啟明創(chuàng)投、高瓴資本、鷗翎資本等，它的最近一輪融資是2017年底完成的1.33億美元D輪融資。
此前有市場(chǎng)消息稱(chēng)，馬蜂窩從三個(gè)月前開(kāi)始了新一輪的融資。24日，36氪報(bào)道稱(chēng)，馬蜂窩此輪融資已基本敲定，領(lǐng)投方為騰訊，投后估值20億美元。
雖然馬蜂窩事件尚未定論，但創(chuàng)業(yè)公司在快速發(fā)展過(guò)程中的數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象其實(shí)并不鮮見(jiàn)，這也幾乎成為創(chuàng)投行業(yè)無(wú)法避開(kāi)的原罪。置身其中的投資機(jī)構(gòu)，該如何去偽存真？
造假定性不能一概而論
據(jù)了解，以流量驅(qū)動(dòng)為主的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，是運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)造假的重災(zāi)區(qū)。比如最早在電商行業(yè)，很多店家為了提升銷(xiāo)量，會(huì)在算法的基礎(chǔ)上通過(guò)刷單獲取更靠前的排名。除了基于業(yè)務(wù)本身的考慮，有些創(chuàng)業(yè)者為了達(dá)到合作伙伴對(duì)業(yè)務(wù)量的要求，粉飾業(yè)績(jī)?nèi)谫Y，也會(huì)選擇刷單。
這種運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期更加常見(jiàn)，比如在直播行業(yè)發(fā)展初期，不少平臺(tái)以激勵(lì)用戶(hù)進(jìn)行直播為目的，出現(xiàn)了在線(xiàn)人數(shù)造假的現(xiàn)象。同時(shí)，也有公會(huì)為了捧紅主播、激勵(lì)用戶(hù)打賞消費(fèi)，而替簽約主播買(mǎi)粉、刷單。
對(duì)馬蜂窩所處的在線(xiàn)旅游領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，鼓勵(lì)用戶(hù)UGC內(nèi)容生產(chǎn)已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。但不少平臺(tái)由于自身原創(chuàng)能力有限，不得不通過(guò)技術(shù)手段抓取來(lái)自其他平臺(tái)的用戶(hù)內(nèi)容，以增加社區(qū)活躍度，從而吸引真實(shí)用戶(hù)參與其中。
除了運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)造假，融資數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象在行業(yè)中也時(shí)常發(fā)生。創(chuàng)業(yè)者出于提升士氣、震懾對(duì)手、吸引人才等方面的考慮，在對(duì)外宣傳時(shí)會(huì)對(duì)融資額有所夸大。越是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，夸大融資額的現(xiàn)象也越多，畢竟很多創(chuàng)業(yè)者都不愿報(bào)出比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低的數(shù)字。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司的造假行為該如何定性？多位投資人對(duì)記者表示，事情并不能一概而論。如果創(chuàng)業(yè)者出于公關(guān)行為的考慮，在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和融資數(shù)據(jù)有所夸大，但給到投資人的數(shù)據(jù)是真實(shí)的，投資人通常也能夠理解。但如果創(chuàng)業(yè)公司通過(guò)數(shù)據(jù)造假而獲得額外的融資和虛高的估值，這對(duì)投資方是一種傷害，屬于欺詐行為。
“面對(duì)第二種情況，有些投資機(jī)構(gòu)會(huì)選擇打落牙齒和血吞，咬牙撐過(guò)去。有些投資機(jī)構(gòu)會(huì)要求撤資甚至進(jìn)行起訴。”梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。由于創(chuàng)投雙方談投資條款時(shí)，通常協(xié)議約定是在創(chuàng)業(yè)公司提供數(shù)據(jù)真實(shí)可信的基礎(chǔ)之上。所以投資人如果起訴撤資，會(huì)有一定的勝訴概率。
多種盡調(diào)鑒別數(shù)據(jù)造假
“馬蜂窩事件我也稍微關(guān)注了一下，從目前發(fā)出來(lái)的一些數(shù)據(jù)來(lái)看，可能對(duì)企業(yè)不太有利。但我覺(jué)得這件事還有很多利益在里邊，所以在塵埃落定之前，我們也做不了更確切的判斷。”吳世春說(shuō)。
他認(rèn)為，數(shù)據(jù)造假可能是部分企業(yè)的行為，投資人在盡職調(diào)查過(guò)程中也有方法去辨別和防范。對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，造假現(xiàn)象是不健康的，增加了大家相互信任的成本。對(duì)于被投企業(yè)，梅花天使鼓勵(lì)其樹(shù)立正確的價(jià)值觀。
“創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)長(zhǎng)跑而不是短跑，企業(yè)想走得遠(yuǎn)，還是要以誠(chéng)信為基礎(chǔ)。如果在公司內(nèi)部鼓勵(lì)不正當(dāng)風(fēng)氣或者不斷用一個(gè)謊言掩蓋另一個(gè)謊言，這種方式的成本很高，而且一旦被揭露出來(lái)，對(duì)企業(yè)信用和品牌的殺傷力會(huì)很大。”他說(shuō)。
在盡調(diào)過(guò)程中，投資人也有多種方式對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的各種數(shù)據(jù)進(jìn)行鑒別。戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨曾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，不同細(xì)分領(lǐng)域的鑒別方法不太一樣。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如果有非正常的流量進(jìn)入使APP的下載量突然上升，應(yīng)用的流量曲線(xiàn)和榜單趨勢(shì)差別很大，投資人通常就會(huì)有所懷疑。
在電商類(lèi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以從庫(kù)存的變化來(lái)判斷是否刷單，假訂單并不會(huì)消耗庫(kù)存。在O2O領(lǐng)域，如果有電話(huà)號(hào)碼反復(fù)出現(xiàn)連續(xù)消費(fèi)，或者突然間訂單量很大，可能是刷單造成的。現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司找第三方來(lái)刷單，這種專(zhuān)業(yè)的服務(wù)商更容易辨別出來(lái)。
火山石資本創(chuàng)始合伙人章蘇陽(yáng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，數(shù)據(jù)造假并非互聯(lián)網(wǎng)公司的特例，一些傳統(tǒng)公司中也有這種現(xiàn)象產(chǎn)生。但這種現(xiàn)象并不是主流，投資機(jī)構(gòu)如果認(rèn)真做盡職調(diào)查，也能查出個(gè)八九不離十。
“我們有碰到過(guò)創(chuàng)業(yè)公司在財(cái)務(wù)傳票方面造假，當(dāng)時(shí)我們是直接找到他的客戶(hù)去了解訂單的真實(shí)性。”他說(shuō)。找產(chǎn)業(yè)鏈條上下游的公司核實(shí)對(duì)應(yīng)，是比較常見(jiàn)的一種盡調(diào)方式。
“數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象在后面輪次的投資中，遇到的概率會(huì)更多。我們主要投最早期天使輪的項(xiàng)目，那個(gè)階段的創(chuàng)業(yè)公司通常沒(méi)有數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，更談不上數(shù)據(jù)造假。”吳世春說(shuō)。在早期投資中，梅花天使更多是通過(guò)人脈關(guān)系，對(duì)創(chuàng)始人進(jìn)行盡調(diào)。
